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美欧通胀压力山大 黄金将迎来重大考验、如跌破这一水平恐大跌40美元

来源:富士期货    作者:富士国际期货    

  涨涨涨!美欧通胀压力山大 黄金将迎来重大考验、如跌破这一水平恐大跌40美元

  24K99讯 分析师们表示,通胀是今年经济复苏可能脱轨的最大风险之一,尤其是如果各国央行的紧缩措施有误的话。

  全球各地都感受到了飙升的价格压力。在美国,去年12月的通胀率达到1982年以来的最高水平,过去12个月上涨了7%。去年12月,欧元区的年通胀率达到了创纪录的5%。

  在英国,通货膨胀达到10年来的最高点,消费者价格指数(CPI)在截至11月的12个月里上涨了5.1%。西班牙的物价压力攀升至近30年来的高点,12月份的年通胀率上升了6.7%。在意大利,12月生活成本升至10多年来的最高水平,CPI较2020年12月上涨4.2%。

  然而,有迹象表明,全球通胀可能即将见顶。例如,在中国,价格压力在去年12月有所缓解,为央行继续提供刺激措施打开了大门。12月消费者价格指数上涨1.5%,11月为2.3%。中国的生产者价格指数(PPI)也有所回落,年涨幅为10.3%,低于11月份的12.9%。

  在美国,生产者价格指数也在减速,表明通胀正在降温。PPI在11月上升0.8%后,12月上升0.2%。这一数据弱于预期,经济学家预测增长0.4%。更具体地说,食品和能源价格出现下跌,表明价格压力可能见顶。

  “投资者正在寻找供应链中断放缓的迹象,因为投入成本下降最终将表明消费者的价格负担减轻,”Comerica Wealth Management首席投资官John Lynch表示,“最近的经济数据显示,12月ISM制造业报告中的交货时间缩短,以及中国出厂价回落,都支持了‘瓶颈峰值’。”

  美联储主席鲍威尔的最新言论表明,央行愿意采取任何措施来控制通胀。

  鲍威尔本周在提名听证会上作证时表示,他认为“通胀压力将持续到今年年中。”如果通货膨胀变得更加顽固,美联储将会提高利率。

  到目前为止,美联储的正常化政策包括3月份结束购债,今年至少加息3次,以及2022年开始缩减资产负债表规模。

  鲍威尔还警告说,如果美联储被迫过度紧缩,可能会出现经济衰退。他说:“如果通胀持续太久,将导致货币政策大幅收紧,进而可能导致经济衰退。”

  然而,美联储似乎确实留有足够的灵活性,以便在收紧政策开始后进行调整并改变主意。

  英国央行已经在通过加息来对抗通胀,该行预计2022年物价压力将超过6%。去年12月,英国央行将利率上调了25个基点,市场预计,2022年还会有4次加息。

  与此同时,欧洲央行则保持鸽派立场,行长拉加德向市场保证,今年不会考虑加息。然而,最新的通胀数据给欧洲央行施加了额外的压力,要求其采取行动。

  通胀即将见顶?

  亿万富翁“债券大王”、DoubleLine首席执行官冈拉克指出,美联储主席鲍威尔每次讲话都对加息持更加强硬的态度。冈拉克周二在网络直播中表示,在薪资增长方面,美联储似乎确实“远远落后于曲线”,这解释了其最近的鹰派转变。

  冈拉克表示,由于通胀压力和美联储的前景,他目前处于“衰退观察”状态。

  “通胀压力正在积聚,”他表示。“如果我们看看经济……不可否认的是,这受到了量化宽松政策和美联储资产负债表扩张的支持。由于这种情况正在消失,认为2022年风险资产以及最终经济不会遭遇更多不利因素的想法是不合理的。债券市场发出的信号开始有点像衰退前的时期了。”

  冈拉克补充说,2022年的通货膨胀率仍将高于大多数人的预测。经济学家认为,到2023年第一季度,失通胀率将回落至2.5%左右。当我们以7%左右的速度起步时,这有点一厢情愿。”

  加拿大帝国商业银行世界市场董事总经理兼首席经济学家Avery Shenfeld称,展望年底,通胀可能会减速,避免出现上世纪70年代的滞胀局面。

  “未来两年不太可能重演上世纪70年代的情况,会出现更多的增长,更少的通胀,而不是‘滞胀’的标签所暗示的那样。”

  Shenfeld补充说,2022年下半年可能会出现更多的增长、更低的通胀和更紧缩的货币政策。他说:“如果像我们预期的那样,3月份的新冠肺炎疫情有所改善,那么这个月也将标志着美联储紧缩周期的开始……目标是在2023年及以后保持通胀温和,北美实现充分就业。”

  根据荷兰国际集团(ING)的预测,未来几个月通胀应该会开始放缓,但在2022年剩下的时间里,通胀可能会保持在3%以上。“人们的假设是,供应链的压力将从夏季开始缓解,而随着抵押贷款利率的上升,住房市场的上行动力应该会消退。总体而言,借贷成本上升应会开始给经济降温,“荷兰国际集团首席国际分析师James Knightley表示。

  黄金将迎来重大考验

  随着全球通胀持续升温,各国央行开始认真对待价格压力上升的威胁,黄金今年将面临真正的考验。去年,金价下跌的主要原因是投资者缺乏兴趣。2022年,所有人都将关注黄金作为通胀对冲资产的表现。

  OANDA资深市场分析师Craig Erlam称,“可以说,黄金看涨的理由是其作为通胀对冲工具的声誉,尤其是考虑到各国央行近期认识到形势有多严峻。但随着通胀可能接近峰值,这种情况可能不会持续下去。尽管如此,对美联储收紧政策的担忧也可能见顶,这可能在短期内支撑金价,突破1833美元可能预示着金价还会进一步上行。”

  在今年的第二周,尽管全球各地的国债收益率因各国央行更加鹰派的论调而攀升,但金价仍受到良好支撑。在撰写本文时,纽约商品交易所2月份黄金期货价格为1820.10美元,当日下跌0.39%。

  FXTM资深研究分析师Lukman Otunuga表示,随着通胀交易受到关注,黄金多头本周重返黄金市场。

  “由于美元走软以及美国国债收益率小幅回落,金价继续走强。通胀风险也可能支撑金价上涨,而金价通常被视为对冲价格上涨的工具。随着美国12月通胀跳升,这可能会鼓励一些投资者继续持有黄金投资。”

  从技术面来看,如果金价收于1831美元上方,则可能继续向1845美元逼近。他补充称,另一方面,如果金价跌破1810美元,则其可能向1800美元和1770美元迈进。(24K99)